宏观利率图表177：聚焦日本货币政策

——宏观利率图表 177 研究院 宏观组 期货研究报告|宏观周报 2024-03-16 聚焦日本货币政策 研究员 021-60827991 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 两会显示 2024 年中国宏观政策呈现出"稳中求进"特征。本周央行 MLF 并未如市场预期 的降息，同时央行也降低了 MLF 操作规模（缩量），显示出整体宏观政策偏"稳"。 核心观点 国内：货币宽松缩量，经济存量更新。1）货币政策：3 月 MLF 利率维持不变，时隔一 年半来首次缩量续作。2）宏观政策：国常会通过《以标准升级助力经济高质量发展工作 方案》；国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；国家金融监督 管理总局李云泽表示正在研究降低乘用车贷款首付比。3）经济数据：2 月新增社融 1.56 万亿，新增人民币贷款 1.45 万亿，M2 增长 8.7%，M1 增长 1.2%，M2-M1 剪刀差 7.5%。 4）风险因素：万科 6.3 亿美元债兑付。 ■ 策略 地缘冲突升级，疫情风险升级，欧洲债务风险 策略摘要 徐闻宇 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】12 ...