行业有望迎来量价修复，α+β共振助力公司业绩提升

港股公司报告 | 首次覆盖报告 华润燃气（01193） 证券研究报告 2024年03月16日 投资评级 行业有望迎来量价修复，α+β共振助力公司业绩提升 行业 公用事业/公用事业 6个月评级 买入（首次评级） 城市燃气龙头企业，燃气销售业务持续发力 当前价格 25.95港元 目标价格 30.8港元 公司前身华润石化集团在 2004 年正式转型城市燃气领域，2007 年华润燃气集团 正式成立，并于2008年11月在香港联交所主板上市。2004-2021年，公司营业收 基本数据 入/净利润 CAGR 分别为 20.2%/19.3%。分业务看，燃气销售业务为基本盘，2023 港股总股本(百万股) 2,314.01 年H1营收达412.37亿港元，营收占比达到 85.3%。 港股总市值(百万港元) 60,048.63 行业需求逐步修复，发展潜力重燃 每股净资产(港元) 17.19 需求总量：我国天然气消费量仍存较大提升空间。2023 年国内天然气消费量出现 资产负债率(%) 57.46 恢复性增长，全年国内天然气消费量为3945.3亿立方米，同比增长7.6%。但国内 一 年内最高/最低(港元) 30.80/20.40 ...