2023年盈利改善，经营利润率有望持续提升

证券研究报告 | 2024年03月16日 宝胜国际（03813.HK） 买入 2023 年盈利改善，经营利润率有望持续提升 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 2023全年收入与盈利恢复增长。宝胜国际是国内领先的运动品牌零售商及经 纺织服饰·服装家纺 销商。2023年实现收入200.6亿元，同比+7.7%；净利润同比增长450.6%至 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：关竣尹 4.9亿元。毛利率同比下降2.2百分点至33.7%，毛利率下滑主要受去老旧 0755-81981391 0755-81982834 dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cn 库存策略影响，以及毛利率较低的加盟渠道占比提升导致渠道组合欠佳。在 S0980520040004 S0980523110002 公司严控折扣、积极推动租金控管、提升店效等策略推动下，经营利润率同 证券分析师：刘佳琪 比提升1.5百分点至3.7%；净利率同比提升2.0百分点至2.4%，达到2020 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 年疫情以来的最高水平。库存金额下降、库存结构 ...