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2月金融数据点评:社融增速回落,宽信用有待观察
联储证券·2024-03-18 16:00

图11 企业部门中长期贷款同比多增(亿元) 图12 企业部门短期贷款同比少增(亿元) 居民部门信贷整体偏弱,若剔除春节错位影响,居民中长贷表现尚可。1-2 月居民 部门新增短贷-1340 亿,同比多减 2899 亿,或指向居民消费意愿仍然较弱,部分消费需 求在春节假期提前释放后,消费贷、信用卡贷等消费偿还仍然明显;1-2 月居民部门新增 中长期贷款 5234 亿,同比多增 2140 亿;一是,1 月份 30 大中城市商品房成交面积同 比降幅有所收窄回落;二是 LPR 利率调降后,居民部门按揭早偿现象或得到一定的缓 解。但往前看,由于 2 月居民中长贷同比多减 1901 亿,与当月地产数据偏弱互相印证, 或指向地产需求侧改善仍有波折,有待持续观察。 图13 1-2 月 30 大中城市商品房销售同比波动较大(%) M1、M2 剪刀差走阔至-7.5%。剪刀差再度走阔,主因单位活存季节性回落拖累 M1。 或指向实体经济活力偏弱的情况仍有待改善。 图16 M1、M2 剪刀差再度走阔(%) 青岛 北京 地址:北京市朝阳区安定路 5 号院中建财富国际中心 27F 邮编:100029 化;海外货币政策紧缩超预期。 请务必阅读 ...