23年符合预期，24年IP项目催化丰富

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 互联网 | 公司研究 23 年符合预期，24 年 IP 项目催化丰富 2024年3月19日 阅文集团 (0772:HK) 买入 公司公布23年业绩，全年实现收入70亿元，同比下滑8%；调整后归母净利润11亿元，同比下 滑16%；符合预期。下滑受到阅读收缩低ROI渠道，部分IP项目延期，AI支出等影响。 维持评级 在线业务仍在筑底期。根据财报，23年在线业务收入为39亿元，同比下滑10%；MPU 同比增长 10%，ARPPU同比下滑14%；毛利率50%，同比微增；23H2仍延续21H2以来的收入环比下滑 市场数据：2024年3月19日 趋势。收入下滑主要由于缩减低ROI渠道，腾讯产品渠道（主要为免费阅读）收入同比下滑42%、 收盘价（港币） 25.35 第三方平台收入同比下滑 34%。自有平台产品仍有韧性，自有平台产品 MPU 同比增长超 20%； 恒生中国企业指数 5780.21 其中起点图书收入增长加速，23年同比增长约40%（22年为30%+）。 52周最高/最低价 (港币 ...