阅文集团（772.HK） 2024-09-25 星期三 | --- | --- | |-----------|------------| | | | | 目标价： | 33.8 港元 | | 现价： | 24.45 港元 | | 预计升幅: | 32.7% | | --- | --- | |----------------------------------------|--------------| | | | | 日期 | 2024-09-24 | | 收盘价（港元） | 24.45 | | 总股本（百万股） 总市值（百万港元） | 1,023 26,040 | | 净资产（百万港元） | 20,994 | | 总资产（百万港元） | 25,588 | | 52 周高低（港元） | 33.50/20.40 | | 每股净资产（港元） | 19.80 | | 数据来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 | | | --- | --- | |------------------------|--------| | | | | THLA13Limited | 26.38% | | QinghaiLakeInv ...

让 好 故 事 生 生 生 不 息 China Literature Limited ( 於開曼群島註冊成立的有限公司) 股份代號 : 772 中期報告 ta II 7 目錄 2 公司資料 4 財務表現摘要 5 主席報告 6 首席執行官報告 11 管理層討論及分析 23 其他資料 42 中期財務資料審閱報告 43 簡明綜合全面收益表 44 簡明綜合財務狀況表 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|--------------------| | | | | | | | | 46 | 簡明綜合權益變動表 | | | | 48 | 簡明綜合現金流量表 | | | | 50 | 中期財務資料附註 | | | | 93 | 釋義 | | | | | | 閱文集團 公司資料 非執行董事 獨立非執行董事 薪酬委員會 提名委員會 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 董事會 執行董事 侯曉楠先生（首席執行官及總裁） 黃琰先生（副總裁） James Gordon Mitc ...

港股公司报告 | 公司点评 爆款 IP 助力收入、利润超预期，关注剧目上线节奏 2024年上半年财务概览：上半年公司总收入为41.9 亿，超越彭博一致预期（37.2 亿），yoy+27.7%；毛利率为 49.7%， 不及彭博一致预期（51.8%），yoy+0.8pcts；经营利润为4.5 亿元，不及彭博一致预期（5.0 亿元），同比+46.1%；经 营利润率为 10.8%，yoy+1.3pcts；Non-IFRS 归母净利润为 7.0 亿元，超越彭博一致预期（6.5亿元），yoy+16.4%。 分收入情况看，在线业务收入为 19.4亿元，yoy-2.2%。1）公司自有平台收入为 16.9亿元，yoy-0.9%，主要由于公 司持续优化分发渠道 ROI 并专注核心产品增长；2）腾讯产品渠道收入为 1.3亿元，yoy-26.2%，主要由于公司聚焦 高质量付费阅读商业模式，导致免费阅读渠道广告收入持续减少；3）第三方平台收入为 1.2 亿元，yoy+18.2%， 主要由于公司增加了与第三方分销合作伙伴合作。IP运营及其他收入为 22.5亿元，yoy+73.3%。1）来自 IP 运营 的收入为 22.0亿元，yoy+7 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/传媒 证券研究报告 阅文集团（0772）公司半年报点评 2024 年 08 月 19 日 8[T月ab16le日_S收t盘oc价kI（nf港o元] ） 23.75 32.35 52 周股价波动（港元） 20.40-33.50 总股本/流通 A 股（百万股） 1023/1023 总市值/流通市值（百万港元） 25757/25757 相关研究 32900/32900 [《Ta阅b文le集_R团e年p报or点tI评nf：o]在线业务核心平台稳健 发展，重点内容储备丰富》2024.03.21 《阅文集团半年报点评：上半年营收和利润有 所下滑，中长期关注公司 AI 赋能 IP 价值释放》 2023.08.15 股票数据 市场表现 [Table_QuoteInfo] 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 3.7 -6.8 -14.2 相对涨幅（%） -2.6 -16.1 -21.7 [Table_AuthorInfo] 资料来源：海通证券研究所 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email:myc11153@haitong.com 证书:S08 ...

2024 年 08 月 17 日 公司研究 评级：买入(维持) | --- | |--------------| | 研究所： | | 证券分析师： | | | | 证券分析师： | | | [Table_Title] 在线业务持稳，优质 IP 释放带动业绩超预期 ——阅文集团（0772.HK）2024H1 财报点评 最近一年走势 相对恒生指数表现 2024/08/16 表现 1M 3M 12M 阅文集团 -8.8% -25.9% -24.6% 恒生指数 -1.7% -10.0% -4.9% 市场数据 2024/08/16 当前价格（港元） 23.75 52 周价格区间（港元） 20.40-33.50 总市值（百万港元） 24,300.74 流通市值（百万港元） 24,300.74 总股本（万股） 102,318.91 流通股本（万股） 102,318.91 日均成交额（百万港元） 79.19 近一月换手（%） 3.49 相关报告 *数字媒体*陈梦竹，尹芮》——2024-03-20 2023-08-14 《阅文集团（0772.HK）2023 年报点评：AI 持续 赋能，2024 年迎来重点 IP 内容释放周期 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 13 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：24.75 港元 阅文集团（0772.HK）传媒 目标价：——港元 IP 联动日趋成熟，腾讯动漫注入 [Table_Summary 事件：阅文集团公告 ] 2024年半年报，公司 24H1实现营收 41.9亿元（+27.7%）， 实现毛利 20.8亿元（+29.8%），Non-IFRS 净利润 7.0亿元（+16.4%），公司权 益持有人应占盈利 5.0 亿元（+33.9%）。24H1 新丽传媒实现营收 10.5 亿元 （+93.2%），实现净利润 3.0 亿元（+74.6%）。 公司营收增速提升主要受爆款剧集集中释放的拉动。24H1新丽传媒营收大幅提 升，从 23H1的 5.4亿元提升至 24H1 的 10.5亿元，主要受影视剧集集中排播的 提振， 24H1 公司参与的影视剧集包括：春节档电影《热辣滚烫》、大 IP 剧《与 凤行》、《玫瑰的故事》、《庆余年 2》等。 公司利润端受部分影视项目的拖累。2024 年上半年公司电视剧及电影版权的减 值亏损为 1.9 亿，主要受部分 ...

上 市 公 司 传媒 2024 年 08 月 13 日 阅文集团 (00772) ——24H1：在线阅读降幅缩窄，版权运营持续推进 报告原因：有业绩公布需要点评 | --- | --- | |------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 12 日 | | 收盘价（港币） | 25.35 | | 恒生中国企业指数 | 6029.66 | | 52 周最高/最低（港币） | 33.50/20.40 | | H 股市值（亿港币） | 259.38 | | 流通 H 股（百万股） | 1,023.19 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0914 | 一年内股价与基准指数对比走势： -36% -16% 4% 24% 08/1409/1410/1411/1412/1401/1402/1403/1404/1405/1406/1407/14 HSCEI 阅文集团 资料来源：Bloomberg 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xia ...

交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 8 月 13 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 25.35 港元 29.00 +14.4% 阅文集团 (772 HK) 在线业务维稳，版权运营超预期，关注短剧/衍生品增量贡献 上半年利润超预期：2024 上半年收入 42 亿元，同比+28%，好于市场预期 的 13%，主要因多个重点项目集中上线。经调整净利润 7 亿元（同比 +16%），超市场预期7%，对应经调整净利率17%，同比降1.6 个百分点， 主要因重点项目上线伴随营销开支加大，部分被毛利率优化抵消。 上半年分部业务概览：在线业务基本符合预期，收入同比微降 2%，其中 自有渠道 MAU/付费用户同比持稳在 1.05 亿/880 万，月人均付费同比-2% 至 32 元，腾讯渠道收入同比降 26%，主要因免费内容分发减少导致腾讯 渠道MAU同比下降33%。版权运营超预期，上半年收入同比大幅增73%， 好于市场预期的37%，主要因：1）新丽多部头部剧集集中在上半年上线， 如《庆余年 2》；2）阅文核心 IP 授权业务规模扩大；3）短剧、衍生品等 新业务快速增长，其中 IP 卡牌上半年 GMV 合计达 1 亿元。 ...

交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 8 月 13 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 25.35 港元 29.00 +14.4% 阅文集团 (772 HK) 在线业务维稳，版权运营超预期，关注短剧/衍生品增量贡献 上半年利润超预期：2024 上半年收入 42 亿元，同比+28%，好于市场预期 的 13%，主要因多个重点项目集中上线。经调整净利润 7 亿元（同比 +16%），超市场预期7%，对应经调整净利率17%，同比降1.6 个百分点， 主要因重点项目上线伴随营销开支加大，部分被毛利率优化抵消。 上半年分部业务概览：在线业务基本符合预期，收入同比微降 2%，其中 自有渠道 MAU/付费用户同比持稳在 1.05 亿/880 万，月人均付费同比-2% 至 32 元，腾讯渠道收入同比降 26%，主要因免费内容分发减少导致腾讯 渠道MAU同比下降33%。版权运营超预期，上半年收入同比大幅增73%， 好于市场预期的37%，主要因：1）新丽多部头部剧集集中在上半年上线， 如《庆余年 2》；2）阅文核心 IP 授权业务规模扩大；3）短剧、衍生品等 新业务快速增长，其中 IP 卡牌上半年 GMV 合计达 1 亿元。 ...

[Table_Title] 【 广 发 传 媒 & 海 外 】 阅 文 集 团 （00772.HK） 24H1 业绩超预期，优质 IP 多维变现 [Table_Summary] 核心观点： 公司披露 24H1 业绩，收入和利润表现均超一致预期。阅文 24H1 收入 达 41.91 亿元，YoY+28%，vs.一致预期（彭博）37.13 亿元。24H1 经 调整归母净利润为 7.02 亿元，YoY+16%，vs 一致预期为 6.55 亿元。 在线业务收入环比企稳，付费用户稳定。（1）自营+腾讯渠道收入为 18.25 亿元，YoY-3%。自营渠道 MAU 为 1.05 亿，同比持平，腾讯渠 道为 7070 万，同比下滑 33.5%。因公司聚焦高质量付费业务发展，将 更多内容通过投资回报率更高的付费渠道进行分发，腾讯渠道免费内容 供给下降导致腾讯渠道用户和收入的减少。24H1 付费收入 24H1 为 16.74 亿元，YoY-2%。付费用户为 880 万；ARPU/月为 31.7 元。（2） 第三方渠道收入 1.16 亿元，YoY+18%，第三方分销合作伙伴有所增加。 版权运营及其他业务 24H1 收入为 22.5 ...