2023年报业绩点评报告：全年经营现金流首次转正，内部改革+外部合作持续推进

2024年3月21日 公司研究 全年经营现金流首次转正，内部改革+外部合作持续推进 ——小鹏汽车（XPEV.N）2023 年报业绩点评报告 要点 买入（维持） 当 前价/目标价：9.89/11.5美元 2023 业绩披露，业绩基本符合预期：2023 小鹏汽车收入同比+14.2%至人民币 306.8亿元（vs. 我们预期309.8亿元），毛利率同比-10pcts至1.5%，Non-GAAP 归母净亏损同比扩大12.1%至94.4亿元（vs. 我们预期约102.6亿元）；其中， 作者 4Q23总收入同比+153.9%/环比+53.0%至130.5亿元，毛利率同比-2.5pcts/环 分析师：倪昱婧, CFA 比+8.9pcts至6.2%，Non-GAAP归母净亏损同比收窄19.9%/环比收窄36.5% 执业证书编号：S0930515090002 021-52523852 至17.7亿元（大众股权增值计提的公允价值收益约5.6亿元）。 niyj@ebscn.com 4Q23毛利率改善，2023经营现金流首次转正：1）4Q23交付量同比+170.9%/ 环比+50.4%至6.0万辆，汽车收入同比+162.3%/环比+ ...