2023年年报点评：主业平稳恢复，业绩短期承压

➢ 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年实现营业收入 67.59 亿元，同比 +1.08%；归母净利润 5.74 亿元，同比-10.31%；扣非净利润 5.52 亿元，同比12.33%。单季度看，23Q4 实现营业收入 16.92 亿元，同比+2.03%；归母净利 润 1.15 亿元，同比-23.59%；扣非净利润 1.08 亿元，同比-23.72%。 ➢ 需求弱复苏下 Q4 主业平稳恢复。整体看，面包及糕点主业平稳恢复，其他 业务低基数下高增。23Q4 公司面包及糕点实现营收 17.02 亿元，同比+3.75%， 环比+1.59%，主业在需求弱复苏及基数压力逐季减轻下实现小幅增长。23 年月 饼/粽子收入 1.49/0.17 亿元，同比+6.92%/+27.82%；玉米、卤蛋新品带动下 其他产品实现营收 0.6 亿元，同比+49.87%。 ➢ 基地市场承压，外埠拓展在途。分地区看，受人口流出等因素影响，基地市 场东北仍面临一定压力，Q4 东北地区实现收入 6.44 亿元，同比-3.13%；相对 成熟市场华北/西南/西北地区分别实现收入 3.61/2.03/1.14 亿元，同比9.49%/+2.93 ...