2023年收入增长7%，年底库销比3.6个月

证券研究报告 | 2024年03月21日 李宁（02331.HK） 买入 2023 年收入增长 7%，年底库销比 3.6 个月 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 2023年收入增长7%，毛利率持平，派息率45%。1）2023年收入增长7.0% 纺织服饰·服装家纺 至276.0亿元，归母净利润减少21.6%至31.9亿元，批发/直营/电商收入分 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：关竣尹 别增长0.6%/29.6%/0.9%。毛利率同比持平在48.4%，销售费用率提升4.6 0755-81981391 0755-81982834 dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cn 百分点，主要由于收入不达年初预期、固定费用比率上升，以及下半年计提 S0980520040004 S0980523110002 门店相关减值，其他收入比率下降1.5百分点至1.2%，净利率下降4.2百分 基础数据 点至11.5%。经营现金净流入上升19.8%至46.9亿元，全年派息率45%。2） 投资评级 买入(维持) 2023下半年，公司减少批发发货，收入增长1.4%至135.8亿元，净 ...