薇旖美逐季放量，2023全年业绩增速亮眼

2024 年 03 月 21 日 证券研究报告 ➢ 器械产品拓展+在研项目丰富，有望持续贡献业绩增量 三类械产品：第 1 款植入剂产品"薇旖美"坚持直营为主，至 2023 年已 拥有销售团队 135 人，覆盖终端医疗机构约 2000 家；2024 年 3 月与修丽可合 作三类械新品"修丽可铂研"，渠道拓展、客群升级下有望拓展业绩增量。二 类械产品：至 2023 年共取得重组胶原蛋白敷料贴、医用重组ⅩⅦ型人源化胶 原蛋白敷料等 8 个二类医疗器械注册证。在研项目：重组Ⅲ型/重组ⅩⅦ型/重 组Ⅰ型人源化胶原蛋白项目已进入临床阶段；广谱抗冠状病毒新药研发项目处 于三期临床阶段。 ➢ 盈利预测、估值与评级 我们预计公司 2024-2026 年收入分别为 11.41/15.27/18.69 亿元，对应增速 分别为 46.2%/33.8%/22.4%；归母净利润分别为 4.56/6.39/8.09 亿元，对应增速 分别为 52.2%/40.1%/26.6%；EPS 分别为 6.70/9.39/11.89 元/股。依据可比公司 估值，给予公司 2024 年 40 倍 PE，对应目标价 267.98 元人民币，下调至"增 持 ...