装机进度在今年加快，股息率仍有吸引力，维持买入

交银国际研究 公司更新 电力 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月20日 港元17.92 港元22.70↑ +26.7% 华润电力 (836 HK) 装机进度在今年加快，股息率仍有吸引力，维持买入  一次性资产减值略高，常规派息比率持平。公司2023年盈利上升56%至110 个股评级 亿港元，比市场预期/我们的预期低6%/12%，主要受到一次性资产减值比 预期高约20亿港元所影响。不计及减值影响，公司核心盈利应达133亿港 买入 元。火电板块2023年下半年经营利润达39亿港元(上半年为16亿港元)，环 比明显改善，2023年燃料成本同比则下降12.6%。另外，撇除减值影响， 1年股价表现 再生能源板块的经营利润同比上升14%。新增装机方面，期内自建/并购的 风/光项目为6.5/1.2吉瓦(共7.7吉瓦)，高于我们预期的6.5吉瓦。公司末期息 836 HK 恒生指数 为0.587港元，全年常规派息比率维持40%。加上早前已宣布的上市20周年 20% 15% 特别股息0.5港元，全年派息比率为62%。 10% 5% 0%  装机进度加快推动盈利，负债率将在2024年达近年高位。管理层预期2024 -5% ...