焦炭处于低谷，化工表现突出

Table_BaseInfo 2024 年 3 月 21 日 公司动态 中国旭阳（1907.HK） 证券研究报告 焦化 焦炭处于低谷，化工表现突出 投资评级： Xx 买入 中国旭阳（1907.HK）23年收入460亿/+6.8%，净利润8.6亿/-53%，毛利率7.2%/-2.7ppt， 净利率 2.1%/-2.2ppt。焦炭价格在 23 年末触及近期最高点，之后持续回调，今年以来已回 目标价格： 5.5 港元 调较多。行业目前正处于低谷，但公司的竞争力在进一步增强。考虑到焦炭价格在今年以来 的下跌，我们下调24/25/26年净利润至9.6/13.8/19.6亿人民币，对应EPS为0.26/0.36/0.51 现价(2024-3-21)： 2.99港元 港元。维持“买入”评级，目标价为5.5港元。 报告摘要 总市值(百万港元) 13,405.10 焦炭价格下跌拖累焦炭业务利润，产能逆势扩张。23年焦炭及焦化业务收入180亿/+10.4%%， 流通市值(百万港元) 13,405.10 主要是旭阳中燃自23年6月纳入合并范围，可比口径下收入下滑16.3%。税前利润3.95亿 总股本(百万股) 4,424.13 / ...