水泥主业盈利承压，骨料等业务贡献增量

[Table_Page] 年报点评|水泥 证券研究报告 [海Table_螺Title] 水泥(600585.SH/00914.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 22.63元/16.92港元 水泥主业盈利承压，骨料等业务贡献增量 合理价值 28.00元/20.93港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-03-22 ⚫ 公司发布2023年报，2023年实现收入1410亿元，同比+6.8%，归母 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 净利润104亿元，同比-33.4%；单4季度收入420亿元，同比-10.15%， 归母净利润17.6亿元，同比-45.8%。 5% ⚫ 2023年公司销量增速好于行业，景气下滑致单位盈利下降。自产自销 -1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 口径下，2023年公司水泥和熟料销量2.85亿吨，同比+0.7%，销量增 -6% 速好于行业、市占率有所提升。2023年公司水泥和熟料业务吨价格273 -11% 元（同比-48元），吨成本205 ...