NBV大幅增长，而利润指标略低于预期

[Table_Page] 年报点评|保险Ⅱ 证券研究报告 中[Tabl国e_Title平] 安(601318.SH/02318.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 42.03元/35.50港元 NBV 大幅增长，而利润指标略低于预期 合理价值 56.6元/52.6港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-03-22  公司发布23年报：2023年归母净利润同比-22.8%，NBV同比+36.2%。 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]  23年NBV+36.2%（假设调整前，下同），受居民储蓄需求旺盛、3.5% 产品退市及Q4业务节奏平滑的影响，Q1/Q2/Q3/Q4单季度增速分别 19% 为 8.8%/75.5%/21.3%/91.4%，其中 Q2-Q3 受益 3.5%产品的退市， 11% Q4因监管调整业务节奏，开门红预售延后导致部分保单在当期生效。 4% 23年首年保费同比+38.9%，而NBVM同比-0.4pct至23.7%，降幅逐 -4%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 ...