2023年年报点评：资本开支继续下降，现金分红持续提升

2024 年 3 月 24 日 资本开支继续下降，现金分红持续提升 CHBN 四大业务板块全面增长。个人市场方面，全年收入 4902 亿元，同比增长 0.3%；用户数净增 1599 万户；ARPU 49.3 元，同比增长 0.6%。家庭市场方面， 收入 1319 亿元，同比增长 13.1%；宽带用户净增 2012 万户；综合 ARPU 43.1 元，同比增长 2.4%。政企市场方面，收入 1921 亿元，同比增长 14.2%；移动 云收入 833 亿元，同比增长 65.6%。新兴市场方面，收入 493 亿元，同比增长 28.2%。数字化转型收入占主营收入比重进一步提升至 29.4%，是公司收入增长 的第一驱动力。 CAPEX 保持下降，进一步加大现金分红。2023 年公司实际资本开支 1803 亿元 （低于年初计划的 1832 亿元），并计划 24 年资本开支 1730 元，同比下降 4%， 降幅进一步扩大。2023 年公司自由现金流 1235 亿元，同比增长 29.2%。我们 认为，未来运营商在 5G capex 下降的带动下，资本开支有望持续降低，将带动 自由现金流持续改善，为加大现金分红奠定基础。公司表 ...