2023年报点评：毛利率显著提升，第二增长曲线进一步显现

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 赤子城科技（09911.HK） 买入（维持） [关键词： Table_Tag#新产品、新技术、新客户 ] #业绩符合预期 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 分业务来看，2023 年社交业务收入同比增长 16.2%至 29.7 亿元，在中 东北非、东南亚等市场保持领先优势，毛利率同比增加 14.6pct 至 48.1%， 主要由于产品功能升级和内容品质提升，提高了社交产品的商业化效率 和商业变现能力；创新业务收入同比增长 38.6%至 3.4 亿元，第二增长 曲线进一步显现，毛利率同比增加 4.1pct 至 87.2%，主要由于公司孵化 的数独游戏等新品进展顺利。 ◼ 创新业务已推出爆款游戏，并孵化多款新游。公司 2023 年推出精品游 戏《Alice's Dream: Merge Island》，凭借创新玩法和美术设计在 Google 全 球合成类游戏榜单中排名领先，并在 Sensor Tower 的海外收入和下载排 行榜上名列前茅。同时，公司游戏团队孵化了《Taylor's Secret》、《Merge Cove》和《Sudoku》等新游戏。 ◼ 风 ...