2024年3月MLF操作点评：3月MLF操作利率不变，二季度有望下调

1 | --- | --- | --- | |-------|-------|----------------| | | | | | | | 王青 闫骏 冯琳 | 一、3 月 MLF 操作利率不变，主要源于 2 月全面降准落地，5 年期以上 LPR 报价大幅下调，其对 信贷投放及房地产行业的支持效果有待进一步观察。不过，当前及未来一段时间物价水平偏低，宏观 经济增长动能有待进一步改善，下调 MLF 操作利率仍是重要政策选项之一。 展望未来，我们判断二季度 MLF 利率有望下调，幅度约在 0.1 至 0.2 个百分点左右。一方面，主 要受房地产行业低迷、消费需求不振等因素影响，2 月官方制造业 PMI 指数为 49.1%，较上月回落 0.1 个百分点，连续 5 个月处于收缩区间。这意味着此前全面降准、5 年期以上 LPR 报价大幅下调，乃至 2 月大规模设备更新及耐用消费品以旧换新政策出后，尚未扭转宏观经济景气度偏低的状况。着眼于 完成今年政府工作报告定下的"5.0%左右"的增长目标，下一步逆周期调节政策仍需持续发力。 2 足。国家统计局最新数据显示， 1 月消费者信心指数为 88.9，尽管较前值上行 1.3 ...