短期扰动拖累净利，海外储能快速放量

江 储能 科陆电子（002121.SZ） 买入-B(维持) 短期扰动拖累净利，海外储能快速放量 事件描述 事件点评 海外市场开拓顺利，储能业务量利齐升。1）规模：2023 年储能业务实 基本每股收益： -0.34 现营收 14.4 亿元，同比高增 106.7%，营收占比提升 14.6pct 至 34%；23 年 摊薄每股收益： -0.34 公司储能系统出货 1.3GWh，同比+116%；2）盈利：受益于欧美高价市场订 每股净资产(元)： 0.59 单交付，盈利能力大幅回升，公司 23 年储能业务毛利率 25.4%，同比+11.3%， 净资产收益率： -54.47 我们测算公司 BESS 单价 1.15 元/Wh，单 Wh 盈利 0.28 元/Wh。3）产能：宜 资料来源：最闻 春基地已于年内扩建完成，公司现有 BESS 产能 8GWh，顺德基地预计于 2025 年初建成，投产后公司 BESS 总产能将达 22GWh。4）市场开拓：一方面， 公司深耕北美优势市场，于去年 9 月成立美国子公司，目前已深度绑定三菱 电力、斯特拉能源等客户，其中向三菱电力供货订单累积规模达 1.5GWh。 同时，公司前瞻布局欧洲及新 ...