大幅新增风光装机后，今年盈利释放显著，维持买入

交银国际研究 公司更新 电力 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月25日 港元3.24 港元3.90↓ +20.4% 中国电力 (2380 HK) 大幅新增风光装机后，今年盈利释放显著，维持买入  2023年盈利低于预期，但分红有惊喜。公司2023年权益持有人应占利润 个股评级 同比上升 7 %至 26.6 亿元(人民币， 下同)，低于我们预期/市场预期 31%/22%，主因是经营成本高于预期所致, 当中因素包括: (1) 因来水为近 买入 15年最低， 水电板块2H23录得3亿元经营亏损(vs 预期约2亿盈利); (2) 人工成本高于预期约40%; 以及 (3) 其它开支因无形资产摊销，发电相关营 运成本等高于预期约48%。虽然盈利增长不及预期，因管理层预计2024 1年股价表现 年盈利增长较快，公司仍增加每股派息至0.132元(同比増20%)， 派息率 2380 HK 恒生指数 从2022年55%增加至2023年的61%。 10% 5%  新增自建项目略为放慢，留有空间作收购。公司在去年清洁能源装机大增 0% 13吉瓦 后, 今年预期自建新增装机减慢至7吉瓦(风/光分別为4.5/2.5吉瓦)， - ...