业绩符合预期，库存恢复至健康水平

公司研究 | 动态跟踪 李宁 02331.HK 买入（维持） 业绩符合预期，库存恢复至健康水平 股价（2024年03月22日） 20.45港元 目标价格 27.24港元 52周最高价/最低价 63.66/14.94港元 总股本/流通H股（万股） 258,448/258,448 H股市值（百万港币） 52,853 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装 ⚫ 公司发布2023业绩公告，实现营业收入276亿，同比增长7%，实现归母净利润 报告发布日期 2024年03月25日 31.9亿，同比下滑21.6%，其中处置地块一次性收益为1.4亿元。全年派息率为 45%（包含中期股息），对比过去3年30%左右的派息率有明显提升。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 受批发渠道拖累，23H2公司收入增长承压。23H2收入和归母净利润分别同比增长 绝对表现% -1.21 -0.24 3.28 -65.31 1.4%和下降43.1%，环比23H1增速放缓。拆分来看，23H2批发收入同比下滑 相对表现% 0.11 1.21 2.31 -49.53 11.2%为主要拖累，我们认为主要原因包括：1）主动清理渠道库存。根据23H1披 恒生 ...