港股公司信息更新报告：2024年主业利润或稳健增长，新业务有望大幅减亏

美团-W（03690.HK） 2024 年 03 月 26 日 到家业务表现或稳健，到店利润率有望企稳，新业务有望减亏驱动利润释放 短期到家业务单量增长稳健，单均价受宏观环境影响承压；到店业务持续投入、 关注核销后 GTV 表现下利润率有望企稳，社区团购业务有望大幅减亏，我们上 调 2024 年、下调 2025 年 non-IFRS 净利润预测至 317/444 亿元（前值：315/493 亿元），新增 2026 年预测 616 亿元，对应同比增速 36.4%/40.0%/38.7%，2024-2026 年对应摊薄后 EPS 5.1/7.1/9.9 元，当前股价 93.3HKD 对应 16.6/11.8/8.5 倍 PE。 公司外卖壁垒稳固、闪购业务仍具弹性，待宏观环境复苏、到店业务利润率企稳 回升、新业务减亏驱动整体利润释放，具备中长期配置价值，维持"买入"评级。 展望 2024 年，（1）到家业务：外卖单量有望稳健增长，客单价受宏观环境影响 或同比下滑，利润率或小幅下滑，后续关注消费复苏情况能否驱动单量增速及客 单价预期上修。（2）到店业务：2024 年优先关注核销后 GTV 表现，利润率有望 企稳，待格 ...