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2023年全年业绩符合预期;库存周转和零售折扣在改善

6 李宁(2331) 更新报告 买入 2024年03月26日 2023年全年业绩符合预期;库存周转和 零售折扣在改善 王柏俊  2023 年全年业绩概况:公司录得收入 276 亿元人民币(下同),同比 增 长 7% 。 自 营 零 售 / 批 发 / 电 商 / 海 外 业 务 分 别 增 长 852-25321915 29.6%/0.6%/0.9%/16.6%。品类来看:跑步增长最好+40% (三大核心IP patrick.wong@firstshanghai.com.hk 累计销量破 900 万双), 健身增长 25%, 篮球及运动生活都是持平。毛 主要数据 利率维持稳定在48.4%;线下直营店铺的折扣是有所改善,但电商渠道 毛利率随线上竞争环境的加剧被拉低。经营开支比率增加 4.9pct 到 行业 服装纺织 37.5%(主要受租金,直接销售人员工资奖金,广告宣传及赞助和研发 股价 20.20港元 开支增加,在高级市场布局和部分亏损店铺计提资产减值的影响)。经 营利润和股东应占净利润分别减少 27.2%和 21.6%%到 35.6 及 31.9 亿 目标价 25.28港元 元。经营利润率和股东应占净利润 ...