全球资本重新配置，有望趋势性回流A股

中航证券研究所发布 [证券研究报告] 图9 日经 225 PE 拐点与日元汇率共振 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 [证券研究报告] 50.00 0.0000 20.0000 40.00 40.0000 30.00 60.0000 20.00 80.0000 100.0000 10.00 120.0000 0.00 40.0000 -10.00 160.0000 2009 2010 2011 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 ■日经225 PE 一美元兑日元中间价(右轴,逆序) 资料来源：Wind，中航证券研究所整理 2200.00 50.0000 1700.00 70.0000 1200.00 90.0000 700.00 110.0000 200.00 130.0000 -300.00 150.0000 -800.00 POP 美元兑日元中间价(右轴,逆序) 日经225 EPS (JPY) 图10 日经 225 EPS 拐点与日元汇率共振 资料来源：彭博, Wind,中航证券研究所 ...