策略周报：央行扰动VSAI催化，把握A股结构性机会

此外，M2-M1 剪刀差走阔，资金"空转"仍待缓解。2 月广义货币(M2)同比增长 8.7%，与上月持平，略低于彭博一致预期的 8.8%。狭义货币(M1)同比增长 1.2%，较上 月下降了 4.7%，再度回落至 2022 年初的低位水平。M2-M1 剪刀差大幅走阔，由 1 月的 2.8%上升至 2 月的 7.5%。虽然有去年高基数和季节性因素的扰动，但也反映了当前资 金"空转"形势严峻。 请阅读最后一页重要免责声明 10 诚信、专业、稳健、高效 证券研究报告 图表 10：M2-M1 剪刀差走阔，资金"空转"待缓解 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 -5 0 5 10 15 20 25 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 M2-M1(右轴) % M2:同比 % 中国:M1:同比 % 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究 2.2、 LPR：短期降息概率不大 央行缩量平价续作 MLF，时隔一年半首次净回笼，主要是短期内受外部稳汇率压 力掣肘导致国内政策利率调降窗口后移。央行于 3 月 15 日发布公告称为维护银行体系 流动性合理充裕， ...