2023年派息比率有惊喜，今年增长点仍在清洁能源板块

交银国际研究 公司更新 燃气 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月27日 港元7.16 港元9.04↓ +26.3% 中集安瑞科 (3899 HK) 2023 年派息比率有惊喜，今年增长点仍在清洁能源板块  2023 年清洁能源板块支撑公司整体增长，派息比率有所提高。安瑞科 个股评级 2023年核心盈利同比增长4.4%至12.8亿元（人民币，下同），高于我们/ 买入 市场预期5/8%。唯整体毛利较我们预期低3%，主要因为化工板块收入/毛 利率低于我们预期13%/2.2个百分点，同时液态食品的毛利率亦低于我们 预期约3个百分点。清洁能源板块支撑公司整体增长，收入/毛利分别大增 1年股价表现 41%/44%（高于我们预期13%/15%），抵消另外两个板块不如预期的部分 影响。氢能产品销售继续高增，2023 年收入增长59%至7 亿元，合乎预 3899 HK 恒生指数 5% 期。公司同比提高末期息25%，全年分红比例由2022年41%增至49%。 0% -5%  海上清洁能源产品支持板块增长，化工板块收入有待回稳。我们预期清洁 -10% 能源板块仍处于较快的增长期（2023-26收入复合增长19%），当中海 ...