精英的利益基本上持续当然如果按照我们还有一个口径按照核心利润来讲肯定有小幅的增长公司的现金流也还是保持不错阿日科三大部分业务第一部分也是2020年我们在清洁能源这部分业务来讲有一个无论是销售周度包括我们的 整个全球的经济还是复杂的多变从中基安瑞克来讲整个的2024年我们的业绩从销售收入来讲它有一个小幅的增长从公司的 经营性的利润都有一个非常好的一个增长挂工环境这部分和2020年相比无论从收入包括利润都有相对来讲有一个比较大幅一点的一个下降当然我们食品这部分收入和盈利和 和二三年比一个基本一个持平这是20年的一个基本的一个情况从安瑞科未来的发展来讲我们还是主赛道还是围绕着这三大主赛道三大主赛道一个是清洁能源从中级安瑞科来讲我们还是坚定的看好未来清洁能源这个领域的 发展一个就是像天然气尤其围绕着LNG这个产业链来讲我们中央日科一直在深耕无论我们的业务模式包括我们的市场我们都在持续的深耕从安日科的LNG装备我们原来是以装备制造为主在这个基础上我们在 进一步的在拓展我们的工程能力包括安瑞科我们在这方面立志成为一个综合的服务商在这方面已经做了很多的工作像去年我们围绕着焦炉煤气联产至天然气和氢气去年我们安钢这项目下半年已 ...

2025 年 3 月 31 日 公司研究 清洁能源板块稳定增长，氢能、造船业务持续突破 ——中集安瑞科（3899.HK）2024 年度业绩点评 要点 营业收入稳定增长，利润率略有下降 中集安瑞科发布 2024 年业绩，全年实现营业收入 247.6 亿元人民币，同比 增长 4.8%；实现归母净利润 10.9 亿元人民币，同比下降 1.7%；每股收益 0.54 元人民币。2024 年毛利率为 14.4%，同比下降 1.4 个百分点，其中能源/化工/ 液态食品分部毛利率分别同比变化-0.2/-4.6/+0.7 个百分点；净利率为 4.6%，同 比下降 0.3 个百分点。公司拟派息每股 0.3 港元，股息率约为 4.4%（按照 2025 年 3 月 28 日股价计算）。 新签订单再创历史新高，清洁能源板块助推快速发展 2024 年，公司清洁能源板块实现收入 171.8 亿元人民币，同比增长 15.3%， 主要由于国内对环境保护和节能减排的要求不断提高,相关利好政策带动 LNG 及 工业气体的需求持续增长；化工环境板块实现收入 31.2 亿元人民币，同比下降 29.4%，主要由于 2024 年内罐箱的需求有所放缓；液态 ...

交银国际研究 公司更新 | 燃气 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 3 月 27 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | 7.01 | 港元 | 8.12↓ | +15.8% | | | 中集安瑞科 (3899 HK) | | | | | | 清洁能源产品增长稳定，制氢项目的盈利贡献预期持续增长 个股评级 买入 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 3/24 7/24 11/24 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 3899 HK 恒生指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 8.33 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 5.75 | | 市值 (百万港元) | 14,191.04 | | 日均成交量 (百万) | 2.92 | | 年初至今变化 (%) | (0.71) | | 200天平均价 (港元) | 6.80 | | 资料来源 : FactSet | | 郑民康 wallace.cheng@bocomgroup.com (852) ...

业绩简评 3 月 25 日公司发布业绩，24 年全年实现营收 247.55 亿元， 同比+4.8%；Q4 实现营收 64.89 亿元，同比+10.4%。24 年全年实 现归母净利润 11.44 亿元，同比-1.7%。 经营分析 清洁能源业务贡献多个核心增长点，保持行业领先地位。清洁 能源业务营收为 171.83 亿元，同比增长 15.3%，主要系多个领域 对 LNG 及工业气体需求持续上涨，带动 LNG 车燃料舱、低温储罐、 工业气体储罐及罐箱等储运装备销售向好。 （1）陆上业务保持细分领域龙头地位，需求持续增长。陆上 收入为 116.7 亿元，新签订单 100.8 亿元。主要系天然气市场供 需两旺，表观消费与进口量双增长，带动公司 LNG 罐箱等天然气 储运装备销量大涨，LNG 车用瓶收入也达到历史新高。海外新签订 单 25.3 亿元，创历史新高，将重点开拓非洲、东南亚、中东市场。 （2）水上业务进入业绩兑现期，造船订单排产至 2028 年初。 水上收入为 46.6 亿元，同比+108.4%。公司 24 年全年交付 14 条 船，新签 21 艘新造船订单，并获得了 Avenir 等海外船东的 11 艘 LN ...

本集团2024年累计新签订单创新高;2024年累计新签订单274.9亿元，截至2024年底在手订单282.98 亿元，尤其是清洁能源分部订单大幅增长，期内清洁能源分部新签订单为217.93亿元，截至2024年底在 手订单为232.13亿元。其中，氢能业务在2024年的新签订单及2024年底的在手订单分别为8.5亿元及2.51 亿元。2024年，化工环境及液态食品分部的新签订单分别达29.94亿元及27.03亿元，于2024年底的在手 订单分别达9.37亿元及41.48亿元。 本集团的整体毛利率(毛利率)由2023年的15.7%下跌至2024年的14.4%。尽管液态食品分部的毛利率 略微上升，惟化工环境及清洁能源分部的毛利率有不同程度的跌幅。清洁能源分部的毛利率略微减少至 12.6%(2023年：12.8%)，与去年基本保持同一水平。年内，化工环境分部的毛利率减少至16.4%(2023 年：21.0%)，主要是由于全球罐箱供需配置趋于平衡，标准罐箱的需求已恢复常态，低于2023年的高 位，导致产线的产能利用率下降，进而影响了毛利率。液态食品分部的毛利率上升至21.4%(2023年： 20.7%)，主要受益于各项 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CIMC Enric Holdings Limited 中集安瑞科控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：3899） 截 至2024年12月31日止年度 全年業績公告、 2024年末期股息、 暫停辦理股份過戶登記手續及 就派發2024年末期股息代扣代繳 境外非居民企業所得稅 | 財務摘要 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024年 | | | 2023年 | 變 動 | | 收 益 （人民幣千元） | | 24,755,737 | 23,626,279 | 4.8% | | （人民幣千元） 淨溢利 | | 1,143,835 | 1,163,561 | (1.7)% | | （人民幣千元） 股權持有人應佔溢利 | | 1,094,871 | 1,113,972 | (1.7)% | | （人民幣千元） 核心溢利* | | 1,3 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company with a target price of HKD 8.33, compared to the current price of HKD 6.88 [1]. Core Insights - The company is positioned to benefit from the increasing demand for clean energy, particularly in the context of global green emission reduction initiatives. The demand for natural gas is expected to grow significantly, with projections indicating a 50% increase in global LNG demand by 2040 [6][24]. - The company's clean energy segment has shown substantial growth, with new orders for waterborne clean energy increasing by 128% year-on-year in the first half of 2024 [6][36]. - Revenue and profit are on an upward trajectory, with a commitment to increasing dividends to enhance shareholder returns [6][51]. Summary by Sections Company Overview - The company, CIMC Enric (中集安瑞科), is a key player in the energy sector, providing comprehensive solutions in clean energy, chemical environment, and liquid food equipment. It has a full industry chain layout in clean energy, focusing on natural gas and hydrogen [10][12]. Clean Energy Demand - Global initiatives for reducing emissions are driving the demand for clean energy. The average annual increase in natural gas demand is about 60 billion cubic meters, with LNG demand expected to rise significantly [6][24][20]. Financial Performance - The company reported a revenue of HKD 23.63 billion in 2023, with a compound annual growth rate (CAGR) of 24.3% from 2020 to 2023. The net profit attributable to the parent company increased from HKD 5.8 billion in 2020 to HKD 11.1 billion in 2023 [39][40]. Revenue Growth Projections - Revenue is projected to grow to HKD 26.45 billion in 2024, HKD 30.65 billion in 2025, and HKD 34.88 billion in 2026, with net profit expected to reach HKD 10.9 billion, HKD 13 billion, and HKD 15.4 billion respectively [55]. Dividend Policy - The company has progressively increased its dividend payout ratio, reaching 50% in 2023, with a dividend of HKD 0.3 per share [51][53]. Business Segments - The clean energy segment accounted for 63.1% of total revenue in 2023, with significant contributions from both waterborne and land-based clean energy solutions. The chemical environment segment saw a decline, while the liquid food segment remained stable [12][40].

[Table_StockInfo] 2025 年 02 月 25 日 证券研究报告•公司研究报告 中集安瑞科（3899.HK）交通运输 目标价：8.33 港元 买入 （首次） 当前价：6.88 港元 清洁能源需求旺盛，造船利润加速释放 | 指标/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 23626.28 | 26445.84 | 30653.34 | 34878.05 | | 增长率 | 20.53% | 11.93% | 15.91% | 13.78% | | 归属母公司净利润(百万元) | 1113.97 | 1091.79 | 1303.51 | 1541.18 | | 增长率 | 5.58% | -1.99% | 19.39% | 18.23% | | 每股收益 EPS（元） | 0.55 | 0.54 | 0.64 | 0.76 | | 净资产收益率 | 9.92% | 9.16% | 10.23% | 11.24% | | PE | 11.56 | 11.80 | 9.88 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected PE ratios of 9/8/7 for 2024-2026 [7] Core Views - The company's clean energy segment is the primary driver of revenue growth, accounting for 70.1% of total revenue in Q1-Q3 2024 [1] - The company's overseas revenue grew by 52% YoY in the clean energy segment, outpacing domestic growth [2] - The company's total revenue for Q1-Q3 2024 reached 17.97 billion yuan, up 8% YoY, with Q3 revenue increasing by 10.4% YoY [1] - The company's new orders for Q1-Q3 2024 reached 20.76 billion yuan, up 5.1% YoY, with clean energy orders growing by 22.1% [1] Clean Energy Segment - The clean energy segment generated 12.6 billion yuan in revenue for Q1-Q3 2024, up 26.2% YoY, with Q3 revenue increasing by 28% YoY [2] - New orders for the clean energy segment reached 16.16 billion yuan, up 22.1% YoY, with transportation equipment orders growing by 49.3% [2] - The waterborne clean energy segment saw revenue growth of 58% YoY, with new orders increasing by 57.9% [2] - The hydrogen energy segment secured new orders worth 660 million yuan, up 13.3% YoY, despite a 23.7% decline in backlog orders [2] Chemical Environment Segment - The chemical environment segment revenue declined by 39.9% YoY in Q1-Q3 2024, with Q3 revenue down 25% YoY but up 21.5% QoQ [3] - New orders for the chemical environment segment fell by 25.6% YoY, with backlog orders down 22.9% [3] Liquid Food Segment - The liquid food segment revenue grew by 5.5% YoY in Q1-Q3 2024, but Q3 revenue declined by 12.9% YoY due to delayed deliveries [7] - New orders for the liquid food segment fell by 32.9% YoY, with backlog orders down 13.6% [7] Financial Projections - The company's revenue is projected to grow from 27.07 billion yuan in 2024 to 35.43 billion yuan in 2026, with a CAGR of 14.57% [8] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 1.36 billion yuan in 2024 to 1.81 billion yuan in 2026 [8] - The company's ROE is forecasted to improve from 11.29% in 2024 to 12.73% in 2026 [8]