结构升级韧性凸显，基础分红比例提升

证券研究报告 | 2024年03月27日 青岛啤酒（600600.SH） 买入 结构升级韧性凸显，基础分红比例提升 核心观点 公司研究·财报点评 事件：青岛啤酒公布2023年年报，全年实现营业总收入339.37亿元，同比+5.5%； 食品饮料·非白酒 实现归母净利润42.68亿元，同比+15.0%。其中，2023年第四季度实现营业总收入 证券分析师：张向伟 证券分析师：杨苑 29.58亿元，同比-3.4%；实现归母净利润-6.40亿元，同比-15.0%。 021-60933131 021-60933124 zhangxiangwei@guosen.com.cnyangyuan4@guosen.com.cn 中高档产品销量同比+10.6%，总销量虽下滑但结构升级韧性凸显。2023年实现啤酒 S0980523090001 S0980523090003 业务收入334.06亿元，同比+5.4%。拆分量价来看，2023年公司销量800.7万千升， 基础数据 同比-0.8%，主要受到下半年销量增长表现较弱的拖累。虽销量有所承压，公司销售 投资评级 买入(维持) 合理估值 均价表现良好，全年啤酒销售均价同比+6.3%，其 ...