量平利跌，静待需求复苏

2024年03月28日 中科三环 (000970.SZ) 公司点评 证券研究报告 事件 点评 研发投入持续增长,汇率波动增加财务费用。2023年公司期间费 用同比+25%至 6.11 亿元,其中:销售费用同比+7.35%至 1.46 亿 元,管理费用同比+6.96%至 3.69 亿元;研发费用为 1.40 亿元, 同比+8.53%;由于汇率波动,财务费用增加 0.77 亿元。 规模领先行业。公司是国内销售收入最高的磁性材料生产企业;截 至 2023 年底，公司烧结致铁哪产能达到 25000 吨,较 2022 年末 增加 3000 吨;粘结致铁硼工厂产能也达到 1500 吨。 产品矩阵完备,高性能与高性价比并举。公司可以提供具有高综 "以旧换新"政策推行,破材需求有望提振。国务院印发《推动大 规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,由于目前稀土永磁电 机节能效果仍处较优水平且渗透率较低,叠加能效监察趋严,工业 电机领域的稀土永磁材料需求空间愈发广阔。 盈利预测、估值与评级 预计公司 24-26 年营收分别为 92. 22/107. 41/119. 48 亿元，归母 净利润分别为 3.04/4.06/5.13 亿 ...