4Q订单修复较优，拓客户打开中期成长空间

2024年03月28日 买入(维持评级) 成长空间 3 月 27 日公司发布 23 年财报,23 全年实现营收 8 亿元,同比- 14.2%，归母净利润 1.01 亿元，同比-23.2%。23Q4 实现营收 2.2 亿元,同比+48.4%,归母净利润 0.2 亿元,同比-8.2%,同时宣布 23 年每股派息 0.8 元(含税), 23 年股利支付率 90.09%。 经营分析 4Q 下游客户去摩结束恢复下单,开拓五金品类逐步放置。 1Q/2Q/3Q/4Q 公司营收增速-18.6%/-41.3%/-13.8%/+48.4%, 且呈 环比逐季修复趋势。分品类角度,体育户外/家居生活/健康护理业 务 3/4.2/0.51 亿元，同比-25%/-2.5%/-21.7%，2H23 营收同比持 平/+21%/+3%。报告期内公司下游主要客户迪卡侬、宜家等受前期 高库存、通胀导致海外消费疲软等因素影响,订单短期有所波动, 2H 起伴随老客户订单稳步修复、五金类目新品开拓、新客户引进 等,订单修复趋势显著。 原料成本压力减弱毛利率表现较优,受新项目转固影响短期费用 的风险;3月有 370万股限售股解禁,占总股本比例 3.25% ...