首次实现全年盈利，长期利润率3倍提升空间

交银国际研究 公司更新 互联网 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月27日 港元9.33 港元11.30↓ +21.1% 顺丰同城 (9699 HK) 首次实现全年盈利，长期利润率 3 倍提升空间 个股评级  2023年首次实现全年盈利。2023年全年收入同比增21%至124亿元（人民 币，下同），利润扭亏为盈达5100 万元，对应净利率0.4%。对比我们/市 买入 场预期的132亿元/134亿元收入及4800万元/-100万元利润。全年毛利润 7.9亿元，同比提升93%（约3.8亿元），毛利率提升2.4个百分点，毛利 1年股价表现 增速明显快于收入，得益于通过对商圈及订单的精细化管理、技术算法升 9699 HK 级提升骑手人效等有效降低成本，以及业务量增长（30%+同比增速）带 5% MSCI中国指数 来规模效应。 0% -5% -10%  2023年运营亮点：1）同城业务收入73.9亿元，同比增13%，其中商户端 -15% -20% （2B）/客户端（2C）收入增速分别为12%/14%，受商户品类扩充拉动， -25% -30% 尤其是茶饮商家需求提升。2023年全年商户数增加14万（上半年增5万/ ...