四季度毛利率大幅改善，国内与海外市场共助销量成长

浦银国际研究 公司研究 | 新能源汽车行业 零跑汽车（9863.HK）：四季度毛利率大幅 沈岱 首席科技分析师 浦 改善，国内与海外市场共助销量成长 tony_shen@spdbi.com 银 (852) 2808 6435 国 我们重申零跑汽车的“买入”评级。我们下调零跑汽车（9863.HK）目 黄佳琦 际 标价至 29.8 港元，潜在升幅 25%。 科技分析师 sia_huang@spdbi.com 重申零跑汽车的“买入”评级：在国内市场，零跑今年销量目标为 25 (852) 2809 0355  万-30万辆。考虑到3月、6月、年底分别交付的 C10、C16、5座A级 2024年3月26日 SUV 3款新车型，配合渠道调整和扩张，零跑有望在 4Q24实现3万辆 /月以上交付。在海外市场，公司目标在今年底明年初完成欧洲、中东 评级 非、亚太、南美四个地区的落地。同时配合明年 A12 和 A03 投放，海 公 外销量有望在2025年加速增长；与Stellantis合作有望给海外扩张提供 目标价（港元） 29.8 司 保障。长期来看，零跑还将以一级供应商（Tier 1）的角色向主机厂供 潜在升幅/降幅 +2 ...