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23年完美收官,24Q1延续高增

食品饮料 公 司 研 究 / 公 司 点 评 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2023 年 12 月 31 日 | | 每股净资产(元) | 7.38 | | 资产负债率 % | 49.07 | | 总股本 / 流通 A 股(百万) | 196/173 | | 流通 B 股/H 股(百万) | -/- | 相关研究 ——23 年完美收官,24Q1 延续高增 渠道结构优化,规模效应凸显,盈利能力提升。23 年公司实现毛利率 34.72%,同比下降 1.18pct,主要原因系渠道结构变化影响,较低毛利率的零食量贩渠道和电商渠道占比提升 影响。23 年公司实现销售/管理/研发/财务费用率 12.5%/4.4%/1.9%/0.4%,分别同比 -3.3pct/-0.1pct/-0.6pct/0.1pct。公司通过渠道结构调整优化销售费用投放。管理及研发 费用率下行主要系公司规模效应凸显。综上,23 年公司实现净利率 12.47%,同比提升 2 ...