分红比例提至40%，关注船价上涨资产重估长逻辑

上 市 公 司 交通运输 2024年03月28日 招商轮船 (601872) 公 司 研 究 —— 分红比例提至 40%，关注船价上涨资产重估长逻辑 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：招商轮船发布2023年年报。归母净利润48.37亿元，同比下降4.9%，扣非净利润 46.40亿元，同比下降3.5%。其中，2023年Q4归母净利润10.79亿元，同比下滑11.6%。 证 市场数据： 2024年03月27日 ⚫ 分红提升导致Q4有效税率增加，业绩略低于我们业绩前瞻中的50.86亿的预期，主要原 券 收盘价（元） 7.74 因为（1） Q4滚装船资产减值0.53亿。（2）分红比例提升至40%，2022年为30.35%。 研 一年内最高/最低（元） 7.98/5.59 人民币分红需要将境外美元利润结汇，境内外税差导致有效税率提升。4 季度所得税率提 究 市净率 1.7 升至19%（前三季度为5.8%）。 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 63033 ⚫ 油轮板块：公司全年油轮毛利38.37亿，净利润30.83亿，同比增长249.2%，实际T ...