首席周观点：2024年第13周

首 席 观 点 康明怡 | 东兴证券宏观分析师 S1480519090001，021-25102911，kangmy@dxzq.net.cn 基本面方面，GDP 和失业率均不支持降息，降息的唯一动力来自通胀。2 月 CPI 同比 3.2%， 已有 9 个月落入 23.8%这一历史正常区间，2 月通胀虽略超预期，但并未打破下降趋势。若 往后环比不超过 0.3%，则同比将稳定在这一区间内，可以小幅降息。核心 CPI 类似，但尚未 落回历史正常区间，核心 CPI 一般略滞后于 CPI，还需耐心等待。若通胀控制得当，根据 20002006 年的经验，最终可以尝试降息到 3.25~3.5%附近，但首轮降息我们仍暂时先看 50bp。 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 首席周观点：2024 年第 13 周2024 年 3 月 29 日 首席观点 周度观点 点阵图有边际改变。鲍威尔发言基本延续去年 12 月的基调，认为通胀正在逐渐下降，近 2 个月的数据没有改变他对通胀的看法。市场对本次 FOMC 会议以及鲍威尔发言解读为偏鸽。 从点阵图来看，虽继续保持年内降息 75bp 的中位数，但反映出 ...