海外收入高增，创新提升品牌价值

事件：公司发布 2023 年年报。公司 2023 年实现营业收入 96.13 亿元， 同比下滑 5.54%（2023 年信托信基金产品减值约为 0.36 亿元，还原减值 后收入增速为-5.18%）；实现归母净利润 3.89 亿元，同比下滑 26.58%； 实现扣非归母净利润 3.53 亿元，同比下滑 35.76%。其中，2023Q4 单季 营业收入为 28.32 亿元，同比下滑 12.92%；归母净利润为 0.26 亿元，同 比增长 0.86%；扣非归母净利润为 0.14 亿元，同比下滑 83.86%。 风险提示：原材料价格波动风险、渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。 -46% -37% -27% -18% -9% 0% 9% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 九阳股份 沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 本报告版权归"国盛证券有限责任公司"所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为"国盛证券研究所"，且不得对本报告进行有悖原意的删节 或修改。 国盛证券研究所 传真：0791-862 ...