首次覆盖报告：深耕电机与流体技术，产品结构持续升级

[Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 恒帅股份(300969)公司首次覆盖 报告 2024 年 03 月 29 日 公司是国内领先的汽车电机技术解决方案供应商 公司成立于 2001 年，始终驻足于汽车微电机及相关产品。依托现有电机 和流体技术，将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分 为电机业务、电动模块业务；在流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、 热管理系统业务。 电机产品端向总成化升级，产能端持续放量 伴随智能化与新能源化浪潮，我们预计单车使用微电机数量及单车价值 量将逐年提升，至 2026 年国内汽车微电机市场规模有望达 424.7 亿元， 2020-2026 年 CAGR 为 6.8%。公司专注于四门两盖领域的产品研发，成功开 发出多种相关电机产品。具体产品方面：尾门电机产品突破较快，已陆续开 拓多家大客户；充电小门产品受益于下游大客户配套份额快速切换，相关收 入快速提升；隐形门把手作为公司新兴产品线，部分新项目已进入量产化阶 段。产能端：受益于下游市场需求旺盛，公司生产线仍基本保持满负荷运行 状态。目前公司已规划并着手建设的电机及相关执行器总成 ...