业绩超预期，呈现高质量增长

公司研究 | 动态跟踪 安踏体育 02020.HK 买入（维持） 业绩超预期，呈现高质量增长 股价（2024年03月28日） 83.2港元 目标价格 117.05港元 52周最高价/最低价 116.37/60.2港元 总股本/流通H股（万股） 283,262/283,262 H股市值（百万港币） 235,674 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装 ⚫ 公司发布2023年业绩公告，实现营业收入623.6亿，同比增长16.2%，实现归母净 报告发布日期 2024年03月29日 利润102.4亿，同比增长34.9%，若不包含分占合营公司损益，归母净利润同比增 长44.9%至109.5亿元，盈利表现超市场预期。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 经营利润率大幅改善，实现高质量增长。2023年公司经营利润率同比提升3.7pct至 绝对表现% 1.34 11.45 9.11 -25.02 24.6%，改善明显；分品牌来看，安踏/FILA/所有其他品牌的经营利润率分别为 相对表现% 3.25 11.42 12.06 -8.63 22.2%、27.6%和27.1%，同比提升0.8、7.6和6.5pct，我们认为核心原因包 ...