2023年年报点评：经营利润超预期，扁电磁线龙头扬帆再启航

经营利润超预期，扁电磁线龙头扬帆再启航 [Table_Summary 事件：公司 202] 3年实现营业收入 152.9亿元，同比增长 15.8%；实现归母净利 润 5.2 亿元，同比增长 41.1%；扣非归母净利润 4.9 亿元，同比增长 46.5%。 2023 年第四季度公司实现营收 43.1 亿元，同比增长 19.7%；实现归母净利润 1.6 亿元，同比增长 54.1%；扣非归母净利润 1.5 亿元，同比增长 70.3%。 费用率管控较好，净利率持续提升。盈利端：2023年公司销售毛利率/净利率分 别为 11.3%/3.9%，同比-0.3/+0.7pp；单 Q4毛利率/净利率分别为 11.2%/4.2%， 分别环比提升 0.2/0.8pp。费用端：公司 2023年销售/管理（不含研发）/财务费 用率分别为 2.1%/1.6%/0.2%，分别同比-0.1pp/+0.02pp/-0.1pp，整体费用率较 为稳定。 变压器扁线技术及认证壁垒高，公司有望持续受益海外红利。国内大多数电磁 线企业发展路线为圆线到扁线，且多用于电车行业，高电压等级变压器对扁线 需求量较大。公司所有电磁线均为扁线，其中 75%应用于变 ...