2024年3月25日-3月31日周报：制造业景气度继续回升，经济复苏持续

2024年03月31日 证券研究报告|宏观研究|宏观点评 制造业产需超季节性修复,PMI 值重回荣枯线之上 2024年 3 月官方制造业 PMI 录得 50.8%,较上月+1.7PCTS,自去年9月以来再 次回到荣枯线之上，显示制造业景气度明显回升。从 PMI 五大分项指数的角度来看, 除供应商配送时间指数之外,其余分项对3月制造业 PMI 贡献均为正,其中,PMI 新 订单指数和 PMI 生产指数分别较上月上行 4.0PCTS 和 2.4PCTS, 带动 3 月制造业上行 1.2PCTS 和 0.6PCTS,显示 3 月制造业景气度回升由产需同步回升支撑,其中需求的 带动作用更大。结合 3 月新出口订单指数较上月+5.0PCTS,显示 3 月制造业需求的回 升是内外需共同作用的结果。 今年３月,非制造业商务活动指数录得53.0%,较上月+1.6PCTS,其中,建筑业 PMI 为 56.2%,较上月+2.7PCTS,服务业 PMI 为 52.4%,较上月+1.4PCTS。3月建 筑业景气度较2月回升,一方面反映出随着气候转暖和节后集中开工,各地建筑工程施 工进度加快, 符合历年规律, 另一方面也反映出两会明确 ...