2023年报点评：23Q4业绩超预期，预计24年基本盘稳步复苏，新业务加速减亏

证 券 研 究 报 告 美团-W（03690.HK）2023 年报点评 推荐（维持） 23Q4 业绩超预期，预计 24 年基本盘稳步复 苏，新业务加速减亏 事项： 23Q4 收入/利润均超预期。公司 Q4 实现收入 737 亿元，YOY+23%，调整后净 利润 44 亿元，YOY+428%，经营利润 17.6 亿。其中，核心本地商业分部收入 为 551.3 亿，YOY+26.8%，经营利润为 80.2 亿，YOY+11.1%；新业务收入 185.7 亿，YOY +11.5%，经营亏损 48.3 亿。经营利润率为-26.0%，同比收窄 12.8pct， 减亏超预期。 评论： 核心本地稳健增长，闪购维持高增。Q4 核心本地商业收入 551.3 亿， YOY+26.8%，经营利润为 80.2 亿，YOY+11.1%，均略超此前彭博一致预期。 Q4 即时配送交易笔数（外卖+闪送）yoy+25%至 60 亿单，好于一致预期，表 现较好增长态势。具体来看，1）外卖：基本符合预期。收入、单量官方未披 露，我们估计 23Q4 收入 yoy+18%至 384 亿元，交易笔数 yoy+25%至 53 亿单， 受去年同期高基数下外 ...