2023年年报点评：全年收入保持稳健，非新冠项目持续发力

证券研究报告 | 2024年04月02日 药明生物（02269.HK）——2023 年年报点评 买入 全年收入保持稳健，非新冠项目持续发力 核心观点 公司研究·财报点评 全年收入保持稳健，利润有所下滑。2023 年公司实现营收 170.34 亿元 医药生物·生物制品 （+11.56%），保持稳健；归母净利润34.00亿元（-23.09%），利润端 证券分析师：彭思宇 证券分析师：张佳博 下滑主要系：（1）产能爬坡影响导致毛利率降低；（2）资本市场低迷 0755-81982723 021-60375487 pengsiyu@guosen.com.cn zhangjiabo@guosen.com.cn 导致投资损益减少；（3）外汇收益减少；（4）销售及营销开支、行政 S0980521060003 S0980523050001 开支及研发开支增加；（5）新增药明合联独立上市相关的上市费用。 基础数据 非新冠项目持续发力，临床后期及商业化阶段项目进一步加速。2023年公 投资评级 买入(维持) 司非新冠收入达到了165.06亿元，同比增长37.7%，占总收入比重达到 合理估值 收盘价 14.30港元 96.9%，且非 ...