毛利率下滑业绩承压，坚定降杠杆应对压力

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月02日 万科 A（000002.SZ） 毛利率下滑业绩承压，坚定降杠杆应对压力 由于结算毛利率下滑及减值增加等原因，归母净利润同比下滑 46%。2023 年公司实现营 增持（调低） 业总收入4657.4亿元（YoY-7.6%），归母净利润121.6亿元（YoY-46.4%），扣非归母净 利润97.9亿元（YoY-50.6%）。业绩下降主要因为：（1）开发业务结算收入同比下降9.6% 股票信息 至4016.1亿元；（2）毛利率下滑，房地产开发及相关资产经营业务毛利率同比下降4.4pct 至15.4%，带动整体毛利率同比下降4.3pct至15.2%。（3）投资净收益同比减少34.7% 行业 房地产开发 至26.9亿元；（4）部分开发项目计提减值，2023年公司资产减值损失34.9亿元，同比增 前次评级 买入 加30.4亿。考虑到当前行业正在经历深度调整，2023年度公司不派发股息。 4月1日收盘价(元) 8.98 销售拿地规模收缩，2024年计划开竣工量下滑。公司2023年实现销售面积2466万平方 总市值(百万元) 107,137.77 米（YoY-6.2%），销 ...