大客户收入确认节奏致短期业绩承压，云服务收入快速增长

计算机 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月3日 600588.SH 用友网络 买入 大客户收入确认节奏致短期业绩承压，云服务收 原评级：买入 入快速增长 市场价格:人民币 11.95 板块评级:强于大市 近期公司发布23年年报，全年实现收入97.96亿元（+5.8%），归母净利-9.67 亿元（-541.3%），扣非归母净利-11.04 亿元（-854.0%）。公司云服务收入 股价表现 大体量下实现快速增长，YonGPT进一步增强产品竞争力。维持买入评级。 3% 支撑评级的要点 (10%)  业务组织模式升级导致亏损，Q4 恢复盈利。公司 23 年归母净利亏损主 (23%) 要是由于：（1）业务组织模式升级，导致大客户收入确认周期变长、增 (36%) 速放缓，23年大客户业务收入同比增长4.3%；除此之外，政府与其它公 (49%) 共组织收入同比下滑12.5%。（2）公司23年年平均人数较22年增加1,896 (62%) rp 3A -2 ya 3M -2 n 3uJ -2 l 3uJ -2 gu 3A -2 用友网pe 3S -2 络 tc 3O -2 vo 3N -2 上证ce 3D - ...