2023年营收稳健增长，新业务表现有待观察

2024 年4 月3 日 医药: 超配 证券研究报告 / 业绩点评报告 云南白药 (000538 CH, 持有, 目标价: RMB54.20) 2023 年营收稳健增长，新业务表现有待观察 目标价: RMB54.20 当前股价: RMB50.74 • 我们预测，2023A-26E 营收/ 归母净利润CAGR 为6%/9%。 股价上行/下行空间 +7% 52周最高/最低价 (RMB) 59.90/44.88 • 2023 年核心产品保持高速增长，健康品净利率承压。 市值 (US$mn) 12,611 • 维持持有评级，下调DCF 目标价至54.20 元。 当前发行数量(百万股) 1,797 三个月平均日交易額 56 2023 年业绩符合预期，分红率超90%：云南白药发布年报，2023 年，实现营收391.11 (US$mn) 流通盘占比 (%) 47 亿元，同比增长7%；实现归母净利润40.94 亿元，同比增长36%。净利润增速大幅超过 主要股东 (%) 营收增速主要原因为2022 年为低基数。其中4Q23 实现营收94.22 亿元，同比减少2%； 云南省国资委 25 实现归母净亏损0.30 亿元，同比减少10 ...