Q4毛利率同比高增，业绩符合预期

2024 年 04 月 06 日 Q4 毛利率同比高增，业绩符合预期 Q4 毛利率同比高增，费用端基本稳定。1）2023 年公司毛利率约 29.63%/ 同比+0.57pct，其中 Q4 毛利率约 30.43%/同比+2.13pct，同比高增；2） 费用端基本稳定，2023 年销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为 22.8%/1.5%/0.6%。 投资建议：公司作为国内稀缺规模化盈利便利店龙头，在展店、日销、毛 利率上多维度具备增长性；2023 年在高基数基础上，公司营收/净利仍然 相对稳健。由于新网银行2023年利润表现，我们上调对应假设，预计2024- 2026 年公司营业收入分别为 105.38/109.59/113.98 亿元，归母净利润 5.88/5.97/6.32 亿元，EPS 分别为 0.43/0.44/0.46 元/股，当前股价分别 对应 11.4x/11.2x/10.6xPE，维持"买入"评级。 证券研究报告 | 年报点评报告 门店稳增，仍有整合、改造，营收略有增长。2023 年，公司共展店 144 家，关店 66 家，至年底共计 3639 家门店，开店有所增加、关店有所减 少，全年改造 ...