经营业绩大超预期，利润水平显著提升

港股公司报告 | 公司点评 中国宏桥（01378） 证券研究报告 2024年03月 29日 投资评级 经营业绩大超预期，利润水平显著提升 行业 原材料业/一般金属及 矿石 2023年营收稳中有升，利润大幅增长 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 8.8港元 2023 年公司实现营收 1336.24 亿元，同比+1.5%；实现归母净利润 114.61 目标价格 港元 亿元，同比+31.7%。其中，23H2实现营收678.90亿元，环比H1+3.3%；实 现归母净利润90.04亿元，环比+266.5%。营收稳中有升，利润大幅增长。 基本数据 电解铝原料成本下降+参股公司盈利贡献带来归母净利润提升 港股总股本(百万股) 9,475.54 毛利：1）铝合金：23年产销量分别为626.5/574.8万吨，同比+3.7%/+5.0%； 港股总市值(百万港元) 83,384.74 吨售价/吨营 业成本/吨毛利分 别为 16465/13602/2863 元，同比 每股净资产(港元) 10.75 -6.4%/-10.6%/+20.8%。虽铝价有所下滑，但成本端预焙阳极价格回落以及 资产负债率(%) 46.96 煤炭价格下降 ...