朝云集团2023年度业绩点评：全年业绩超预期，高股息政策维持

[Table_TargetPrice] [Table_Invest]买入|维持 80%，经营期内继续维持高派息比例。 家居护理稳健增长，线上渠道占比维持稳定 分业务来看，2023 全年公司家居护理/个人护理/宠物及宠物产品业务分别营收 14.72/0.61/0.77 亿元，同比分别增减 13.49%/-4.55%/0.47%，其中家居护理全 年实现稳健增长。分渠道看，公司线上渠道（线上自营店、线上分销商、社区 电商平台）/线下渠道（线下分销商、企业及团体客户、海外分销商、立白渠道、 代工业务）2023 年分别营收 5.50/10.66 亿元，同比分别增长 10.70%/12.19%。 盈利能力受益于品类结构优化及供应链改革，全年费率同比优化 2023 年公司毛利率/净利率分别为 44.46%/10.70%，同比分别增长 2.89/6.17p ct，主要受益于品类结构优化以及供应链改革；其中家居护理/个人护理/宠物及 宠物产品毛利率分别为 44.99%/40.33%/43.22%，同比分别变动+3.13/+3.91/- 0.99pct。期间费用方面，全年公司销售及分销开支/行政开支占收入比例分别为 26.31% ...