行业比较（四）：财政支出视角下的行业选择

表 1：[Table_Title] 宏观研究报告 证券研究报告 深圳成指： 9544.77 创业板指： 1840.41 《孔雀东南飞：关于企业出海的一切(下)》 执业证书编号 S0020521060001 邮箱 yangweixue@gyzq.com.cn 电话 021-51097188 基建支出对行业的影响： （1） 政府职能的加速转变要使得市场在资源配置中起决定性作用。政府要更 加尊重市场经济一般规律，最大限度减少对市场资源的直接配置和对微 观经济活动的直接干预。 （2） 理论上看，根据蒙代尔-弗莱明的模型，扩张财政政策在固定汇率制度 下有效而在浮动汇率制度下无效。 （3） 根据一些学者的研究，我国财政政策的挤出效应严重，对扩大内部总需 求无益处且政府投资产出弹性在下降，产出的边际贡献率也在降低，盲 目扩大财政支出容易引起资源浪费。 因此，我们认为未来财政支出更多是结构性变动带来的行业机会，在以上 资料来源：Wind 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 19 | --- | --- | |-------|------------------------------------------------ ...