盈利底部呈现品质及成本优势，具备穿越周期实力

证券研究报告 | 公司点评 2024年03月03日 大全能源（688303.SH） 盈利底部呈现品质及成本优势，具备穿越周期实力 事件：大全能源发布《2023年年度业绩快报》。公司在报告期内实现营 增持（维持） 业收入163.29亿元，同比-47.22%；实现归母净利润57.63亿元，同比- 股票信息 69.86%。业绩同比下滑主要因产业内周期性库存消耗及新增产能的陆续 释放，光伏上下游的供需格局急剧扭转，行业竞争博弈加剧导致硅料产品 行业 其他电源设备 价格大幅调整。 前次评级 增持 3月1日收盘价(元) 29.14 底部区间确定，硅料极端价格下公司Q4仍能实现盈利。虽然2023年整 总市值(百万元) 62,503.49 体因硅料价格下跌公司利润同比下滑，但是我们认为公司Q4在硅料价格 总股本(百万股) 2,144.94 底部区间内实现归母净利润6.48亿元仍略超预期。成本控制方面，2023 其中自由流通股(%) 24.24 年全年含销售费用在内的单位生产成本达到 48.70 元/kg，处于行业第一 30日日均成交量(百万股) 6.93 梯队位置，且处于逐季度下降趋势，在成本导向的硅料环节内优势显著。 股价 ...