运营改善+盈利能力优化，增长可持续

[Table_Page] 年报点评|旅游零售Ⅱ 证券研究报告 [中Table_国Title] 中免(601888.SH/01880.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 82.01元/74.90港元 运营改善+盈利能力优化，增长可持续 合理价值 98.18元/89.67港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-09 ⚫ 业绩概况：2023 年公司实现营收 675.4 亿元，同比+24.1%，归母净 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 利润67.1亿元，同比+33.5%，扣非归母净利润66.5亿元，同比+35.7%； 其中2023Q4实现营收167.03亿元，同比+10.9%，归母净利润15.1 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -10% 亿元，同比+274.7%，扣非归母净利润14.6亿元，同比+359%。公司 -23% 拟每10股派发现金股息16.5元（含税），分红比例提升至50.85%。 -35% ⚫ 新海港表现亮眼，机场销售快速恢复。受益于新 ...